（原标题：“去中国化”甚嚣尘上应对美元霸权势巨子胁不必紧张）

证券时报记者孙璐璐

美国近期在商业、科技领域发起的诸多摩擦，以及在金融领域出台限定性措施的潜在风险的上升，让市场开始存眷未来争端向金融领域延伸的可能性。年初以来，针对美联储在疫情期间与诸多外国央行建立钱币交换机制但未与中国央行互助，有学者提示要警惕世界金融“去中国化”。不外，从市场的反应看，更多存眷的是未来美国究竟是否会利用美元在世界钱币体系的霸主职位，对中国切断进入美元支付清算体系。

综合多位受访的资深金融人士的观点看，中国已是世界第二大经济体，与国际经济接洽日益密切，也是金融大国，从理性角度，世界金融很难、也不应该“去中国化”。缺乏中国参与，世界将失去巨大的现实商业利益和发展潜力。从已往的经验看，美国金融制裁一般会采取渐进式的方式，通过连续博弈来实现制裁目的，不太可能直接动用诸如阻断被制裁对象的美元国际收付，甚至要求举世银行间金融电讯协会（SWIFT）除名等极限定裁方式。

国度外汇局副局长、新闻发言人王春英上周表示，人民币资产在全球范围内照旧有非常好的投资价值，本年以来，境外投资者增持境内股票和债券的范围增速呈两位数增长；同时，只管受疫情影响，本年以来全球的直接投资总体低迷，但上半年中国利用外资到达了4722亿元，二季度增长8.4%，这是非常可喜的成绩。境外资金中长期增持人民币资产的格式没有变。

不必对世界金融

“去中国化”过于紧张

前不久，国度金融与发展实验室理事长李扬关于世界金融“去中国化”的观点广受存眷。他认为，建立将中国和人民币排除在外的新全球钱币金融体系的步调从未停止，甚至有加速之势。本年3月，受疫情引发的全球金融市场动荡影响，美联储在已有的美元交换工具基础上，与多国央行建立临时性美元流动性交换摆设，进一步加码向全球提供美元流动性，但这一轮钱币交换摆设并未包罗中国央行。李扬以此为例曾在公然场所表示，一个以美元为焦点、明确排除人民币、联合各主要经济体的新国际钱币金融网络已呈雏形，美元借助“美元荒”的伸张，进一步巩固甚至提升了其国际职位。

不外，国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富在接受证券时报记者采访时表示，钱币交换是双边国度间的流动性摆设，主要用于应对紧急的流动性紧缺。为应对金融动荡下的全球美元荒，美国近些年有两轮大范围签署钱币交换协议，一次是2008年的全球金融危急，另一次则是这次的疫情打击。我国持有3万多亿美元的外汇储备，且最早实现经济的恢复，金融市场相对稳健，并没有出现美元流动性紧张状态。因此，并没有特别的须要与美国签署主要应瞄准危急状态的国度间流动性供应方式——钱币交换，也不宜仅根据此就得出世界金融“去中国化”倾向。固然，从提示的角度则无可厚非，但不必过于紧张。

陈道富进一步表示，金融因毗连和流动而发展壮大，因相互信托相互依赖而具有功效和影响力。越来越多国度参与同一市场，更能发挥金融优化资源设置功效。因此，从金融内在发展逻辑角度，并没有动力将某个大国剥离“去化”。

“固然，短期内可能会出现一些国度利用其掌握的金融影响力，以损害体系久远利益为代价实现特定目的，但大概率会采取‘定点袭击’方式，以国际社会可接受的理念，在一定时期通过特定方式控制在特定领域和特定对象，应不会过分泛化。”陈道富称，中国已是世界第二大经济体，与国际经济接洽日益密切，从理性角度，世界金融很难、也不应该“去中国化”。缺乏中国参与，所谓的“世界金融”将隐含巨大的代表性问题。随着中国资本市场开放和人民币国际化，也将失去巨大的现实商业利益和发展潜力。

被SWIFT除名概率极低

从已往美国对其他国度实行过的金融制裁措施看，美国可能脱手的“牌”通常有迹可循。光大证券首席银行业分析师王一峰对记者先容，金融制裁主要通过拦阻资金流动来使受制裁国蒙受经济及政治压力，常用方式主要为冻结在美资产、限定国际投融资、切断美元获取能力等。

在上述美国常用的金融制裁招数中，市场最存眷的莫过于未来美国事否会对中国切断美元支付清算体系，特别是近期有关内地或香港是否存在被SWIFT除名的可能性。

SWIFT是全球最紧张的国际收付电文传送与交换处置惩罚体系，为全球金融机构提供支付结算信息传输服务，是最紧张的国际收付清算体系的基础设施。

作为中国大陆首位SWIFT董事，海王集团首席经济学家、中国银行原副行长王永利近日就解释称，国际收付清算体系主要包括两大部门：一是各国自己主导的，主要运行本国钱币的资金清算体系，如纽约清算所银行同业支付体系（CHIPS）、人民币跨境支付体系（CIPS）等；二是各国同一共享的国际收付电讯运行体系，如SWIFT。二者相辅相成、精密接洽，缺一不可。SWIFT只是国际收付体系中的电讯通道，它还必须与各国的资金账户清算体系毗连，真正将资金从付款方账户转到收款方账户，才能完成国际收付清算，形成完备的国际收付清算体系。

值得注意的是，多位受访人士认为，只管美国对该组织有较大影响力，但仍无法形成“一言堂”，鉴于我国的经济金融范围，被全面切断美元支付清算体系的这种极度情况出现的概率极低。

陈道富表示，美国应不会也不能全面切断与世界有精密接洽大国的美元支付清算体系。中国经济已高度融入全球，世界已不是需不需要中国，而是如何与中国相处的问题。全面切断与中国的美元支付清算体系，可能会引发全球经济瓦解。这种后果谁也不乐意轻易面临和负担。

“中国事SWIFT紧张的增量市场和收入来源，SWIFT高度器重，继荷兰、美国之后，于1994在香港设立第三个支持中心。美国对该组织有较大影响力，特别是2001年反恐中得到调取‘与恐怖活动有关’的金融买卖业务和资金流通讯息，但仍无法形成‘一言堂’。”陈道富称，除非美国能引导全世界主要国度认定应全面制裁，如对伊朗等国度，否则无法思量接纳全面切断美元支付清算体系的方式。纵然到了可以制裁的水平，美国也无法以自身意志欺压SWIFT全面切断支付体系，如对俄罗斯。思量到我国经济范围和世界接洽远远凌驾俄罗斯，被全面切断美元支付清算体系这种极度情况出现的概率极低。

王一峰也表示，从美国金融制裁的水平来看，有罚没或冻结在美资产、限定特定对象美元买卖业务等多重方式，切断SWIFT属于极限手段，不太会直接使用。金融制裁同样有成本，过多使用金融制裁会弱化美元在国际金融体系中的职位。

“美国要将整个香港完全‘踢出’SWIFT，是非常庞大而敏感的，险些是不可能的。香港目前属于亚洲最紧张的转口商业与国际金融中心，美国在港拥有巨大的经贸与金融利益，将香港踢出SWIFT，不仅中资机构和香港会受到影响，全部在香港的国际机构都将受到严重影响。”王永利称。

防患未然

中国能做什么？

虽然内地或香港被SWIFT除名可能性极低，但美国在金融领域对中国实行其他限定性措施的风险依然存在，防患于未然必不可少。

“美国目前仍审慎采取针对一个国度的金融制裁，每每是在认为国度利益受到严重威胁和重大损害时，借助联合国安理会决议发起，或由总统启动紧急状态签署总统令推动的。但以美元霸权和支付清算体系为主要手段的断绝式和单点式的‘智慧制裁’，运用得越发频仍。”陈道富称，我国近些年的部门金融机构和实体，因牵涉美国制裁对象国和项目，被美国通过“长臂统领”实行次级制裁，主要以罚款为主，这种情景仍是我国需要防范的重点。就支付清算和美元汇兑买卖业务，比力有可能的，是美国借助“三反”和“长臂统领”，对特定机构或特定对象限定使用SWIFT体系。

因此，陈道富发起，有关主体应动态、实时掌握美国制裁清单，做好规避和业务断绝，在法律上应尽快增长涉外条款，思量类似欧盟的阻断立法等。

据悉，阻断法是某一司法统领区用于阻止外部其他司法统领区的法律在其境内生效的法律，专门用于应对域外统领。欧盟制定的阻断法，就是以法律情势明确不认可美王法律对于本国企业的适用性，通过立法的方式打破美国单边制裁的有用性，维护本国企业和小我私人在海表里的正当谋划权益。

“阻断法可能无法完全应对域外统领的风险，但是，可以给相干企业、机构提供一种缓冲机制，在一定水平上降低美国金融制裁不可预见性和随意选择性的损害水平。”国度金融与发展实验室高级研究员郑联盛曾表示。

同时，深化人民币国际化、加速完善人民币支付清算体系，是被不少业内人士看作应对美元霸权、防范世界金融“去中国化”的主要应对手段。不外，中国银行研究院资深经济学家周景彤对质券时报记者表示，中国作为世界第二经济大国，拥有足够的经济范围和巨额国际商业，增长潜力大、韧性足，人民币已经成为国际储备钱币，具备进一步国际化的基础。在中美战略竞争加剧的形势下，人民币国际化有其须要性。但是要顺势而为，不能为了国际化而强推国际化，如许末了结果可能拔苗助长。

周景彤发起，下一步，应进一步扩大与我国签署人民币钱币交换协议的国度数目，加速结构和推进人民币商业与投资结算。同时，加速人民币国际化制度建设、基础设施建设和体系建设，积极推进人民币计价石油期货市场的发展和CIPS的建设。充实发挥超大范围入口市场的上风，积极扩大与商业对手开展人民币商业结算。

陈道富表示，2008年以来各都城领会到过分依赖美元和美元支付清算体系的后果，采取了一系列措施削弱对美元和美元支付清算体系的依赖。现实上，SWIFT体系是上世纪70年代开发的，以银行账户为基础，通过电文实现银行间信息传输。近几十年来，跨境支付体系有了多维度发展，一是发展了以银行卡为基础的跨境支付体系，主要有VISA、MASTER和银联。二是以电子钱包为基础的跨境支付体系，如支付宝、微信等，通过与其他国度的电子钱包尺度对接，实现跨境互助。三是基于区块链的去中心化，甚至是单币种的跨境支付实验，如比特币、LIBRA等。

“未来的跨境支付清算体系已出现多维发展，是有可能出现差别维度之间的替换和竞争的。我国宜积极推动多元跨境支付体系的发展，在完善CIPS建设的基础上，更好发挥基于卡、电子钱包和区块链的跨境支付体系的作用。”陈道富称。

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