踏入2021年，港股通南下资金迭创新高，短短两周北水已净流入逾1200亿元(港元，下同)，相当于去年全年约20%；由此，港股年初至今累升逾千点，并重上28500点水平。

　　昨日(14日)，内地公布去年外贸总值创新高，带动港股继续年内强势，更一度突破28500点，恒指收升261点或0.93%，报28496点，再创近一年收市新高，成交额亦放大至2077亿元。

　　恒指创近一年新高

　　昨日，市场利好频传，美国拟不再将腾讯(700)及阿里巴巴(9988)纳入禁止美国人与企业投资的制裁名单，龙头科技股当天普遍向好，带动港股昨最高见28510点，创去年1月20日来近一年高；港股科指亦创下新高，收升225点或2.6%，报8895点。

　　腾讯以全日高位收市，狂飙5.6%报629.5元，迫近历史高位，成交额居首达227.5亿元。阿里亦大升5%报235元。ATM中，以美团(3690)升5.7%表现最好。而获北水近日力吸的中海油(883)升6.2%，为表现最好蓝筹。

　　北水热捧新经济等股票

　　拜登新政府上台在即，美国当局去年至今针对中资企业的一系列打压行动渐被市场消化。在年初基金建仓情况下，北水持续大额流入，南下港股通昨全日净流入146亿元人民币，年初至今北水已净流入1223亿元人民币，相等于去年全年约两成。据统计，内地投资者去年全年净买入6610亿元股票，已是互联互通以来最高纪录。

　　昨天，北水净买入最多个股依次是腾讯、赣锋锂业(1772)、中国移动(941)、美团，其中腾讯累计吸资15个交易日，累计净吸资494.6亿元。除了近期的电讯、石油及科技板块之外，资料显示，截至目前为止北水持股最多的五只股份分别为赣锋锂业、保利物业(6049)、华能国际电力(902)、华电国际电力(1071)及天津创业环保(1065)，持股比例均达四成以上。其中，赣锋锂业表现最好，过去一年股价爆升逾4倍。

　　另外，近两年来新股亦持续受北水青睐，包括微盟集团(2013)、心动公司(2400)、海尔智家(6690)等，北水持股比例有一至两成，去年股价升幅更有一至三倍。而现时北水持股达一成或以上股份约达160只之多。

　　恒指今年来累升1300点

　　自年初以来，恒指两周内累计升逾1300点。是轮升浪由去年12月下旬开始，由26000点升至昨日高位28510点，累积升幅逾2500点，北水可谓功不可没。彭博报告认为，由于资金需要加强海外资产配置以及因人民币升值，再加上AH股折让扩阔下，港股估值颇为吸引，内地投资者今年仍会继续透过港股通南下买入港股。

　　事实上，内地两周内已新上市45只陆股通基金，规模达1422亿元人民币，以一般陆股通基金股票仓最多一半持港股计，投资潜力亦达711亿元人民币，其中较大规模为广发均衡优选A及银华心佳两年持有期，分别于1月11日及8日上市，规模分别为139.6亿元及135.1亿元。据广发均衡优选A销售章程，基金港股通股票不得超过股票资产的50%。

　　不过，值得留意的是，美国对于制裁中资企业态度依然强硬，即将下台的总统特朗普已签署修订版行政命令，要求美国人在今年11月11日之前完全出售所持所谓黑名单企业的证券，外电更指特朗普政府有意再把9间中国科技企业纳入黑名单。

　　金利丰证券研究部董事黄德几表示，受惠北水涌入带动港股，惟技术走势上恒指较大机会于28800点面临阻力，或成为本月阻力位。而北水流向一向有迹可寻，投资者会倾向于吸纳一些熟悉的股份。另外，美国候任总统拜登行将就职，疫情受控不及预期，投资者亦要提防未可预计的风险，预期短线恒指将略为整固，后市走势或较平稳，能稳守10天线。

　　【拆局解码】互联互通效显北水成大市指标

　　内地和香港互联互通机制建立6年多来，交易规模持续增长，成效越来越彰显。2021年港股开局气势磅礴，北水南来令成交屡创新高。据彭博统计，今年首4个交易日，港股通日均成交额达530亿元，占港股总成交约15.5%，是去年日均成交240.4亿元的两倍多，意味着内地资金影响力与日俱增，北水已然成为港股大市去向的主要指标之一。

　　内地投资人偏好新经济股

　　目前，大行普遍看好港股后市，恒指今年目标最高者上看32000点水平，距现价仍有逾10%升幅。瑞信表示，近期内地投资者参与港股比例，已较10年前增加15%至26%，互联互通不论北上、南下日均成交都按年大增约1.2倍，令港交所流通速率提高。受惠于北水持续买入以及新股供应理想，港股成交较该行预期更具韧性，预料今年及明年港股日均成交可达1590亿元及1910亿元。

　　瑞信又认为，南下港股通当中，深圳港股通占比提升，反映出内地散户对香港中小股投资正在增加。从2020年交易数据看，内地投资者明显偏好医疗保健、非必须消费、科技等新经济公司。

　　上半年或推债券“南向通”

　　事实上，内地投资者通过南向港股通投资港股的持股总额已由2014年底的131亿港元增加140倍至目前约1.9万亿港元，占港股总市值的4.2%。截至去年11月10日，南向港股通6年累计总成交金额达13.7万亿港元，累计净流入1.62万亿港元。去年，沪深港通各项单日成交额纪录一再被刷新，南向交易单日成交额于2020年7月6日录得602亿港元历史新高。

　　今年互联互通机制将持续优化，继未有盈利的生物科技公司纳入港股通标的范围后，债券“南向通”亦有望上半年推出，进一步改善港股的交投生态。港交所(388)前行政总裁李小加上月指，香港及内地市场的融合距离完成仍有很大距离，其中预计债券“南向通”或于今年推出，形容香港与内地市场互联互通上正在永久的轨道上，认为两地只需新的形式去推动两地互联互通。

（文章来源：读创）